◆為替市場は、常在戦場
　外国為替市場に足を踏み入れてすでに48年。国際的な為替ディーラーの親睦団体の標語に、“once a dealer, Always a dealer”という言葉がある。砕けて言えば「ディーラーは、一度やったらやめられない！」だが、私はまさにその通りの人生を続けている。

しかしこれは「為替市場は、瞬時に攻守ところが変わるのは当たりまえ。常に常在戦場だ。どのような仕事でもディーラーの気持ちを忘れず、一時（いっとき）も気を緩めてはならない」という戒めの言葉でもあり、大事にしている。

◆ドル円相場の歴史
　さて、私が為替市場に足を踏み入れたのは、1971年のニクソンショック直後。

　米ニクソン大統領の突然の金兌換停止の発表で、為替市場は大混乱。円相場は360円の固定相場制から時を経ず308円となり、1973年2月からは相場は市場が決める変動相場制に移行した。

　それ以降米ドルは下落を続け、2011年には75円32銭とドル最安値（円の最高値）を記録、40年で円は約4.8倍の強さになった。今日現在は107円前後、果たして今後100円割れとなるか、120円に戻るか？　今は、2020年を見据えて、相場を展望する時期でもある。

◆投資通貨は高い国（通貨）

　「相場は市場に聞け」という言葉がある。ニュースに対する市場の反応、相場の方向性、動きの強さを見れば、何が相場変動の要因になっているかがわかる、という意味である。

　今でいえば、さしずめ、１にトランプ米大統領、2にパウエル（米中央銀行FRB議長）、3にジョンソン英首相に聞けとなる。これがキーパースンである。

　そして、別の視点で選ぶと、１に世界の覇権争い（国と企業の成長性・収益性への影響度）、２に金利（景気）、３にブレグジットとなり、これをキーワードという。そして強さを測るのは、「高さ」である。すなわちキーパースンの言動やキーワードから、安定性、成長性、金利の高い国を選び買う（投資する）ことになる。この言葉から出るメッセージを短期的、中長期的に相場の行方を考えることになるが、2019年中で見れば、１に米国、2に日本、３，４がなくて、５にユーロ/ポンドとなる。

◆重要なAIのメッセージ
　と言っても、米ドルの弱さも無視できない。これから2020年に向かって、今の高さ（成長、金利、政治の安定性）が続くとは思えない。政策の変更や経済指標の発表により、瞬時に心理が逆転することも市場の常だからである。

　為替市場はサッカーと同じ（攻守がはっきりしている野球ではない）と考えればよい。その変化スピードはますます強まっている。それがアルゴリズム取引であり、相場予想を難しくしている。

　現在の為替取引の8割以上はAIディール（ビッグデータで単語と売り買いと紐づけし、多い言葉の方向でPCが自動的に注文を出す）と言われており、これがアルゴ取引である。今年1月2日のドル円暴落はまさにこのアルゴ取引の仕業であった。

◆100円割れを目指す円
　以上を総合的に考えると、2020年に向かっては、トランプ大統領の一国主義のほころびが顕在化し、また中ソを中心としたドル離れが浸透して、ドルの高いバーが徐々に下がっていく絵が浮かび上がる。そして2020年は米大統領選挙の年（11月）。米景気後退も加わり、ドルは下落、100円割れが現実化すると身構えている。  

一般社団法人　かながわＦＰ生活相談センター（ＫＦＳＣ）　　小池　正一郎　CFP®

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